近期，A场3D打印板块持续走强，从10月24日至11月6日收盘，该板块累计涨幅达14.08%，高于同期沪深300指数的4.56%。板块个股中，11月6日，3D打印板块更是迎来涨停潮，银邦股份、森远股份东睦股份等纷纷涨停。3D打印板块走强的背后，是近期多款热门智能手机采用3D打印的钛合金材质。

　　天风证券研报指出，配合钛合金的3D打印技术可以使得产品成本得到有效控制，因此高端手机材质向钛材质转变或将成为行业趋势。随着成本的降低与表面精度的提高，钛合金3D打印在消费电子市场的渗透率有望进一步提升，市场空间广阔。

　　值得一提的是，各手机主要龙头公司在新品引入3D打印技术，使得3D打印技术在钛金属上的使用愈发受到重视。因此，笔者在文末统计了3D打印板块核心受益标的，供读者参考。

　　钛合金是指以钛为基础加入了元素组成的合金，是20世纪50年代发展起来的一种重要的结构金属，具备强度高、耐蚀性好、耐热性高等特征，在航天航空、汽车工业、核工业、化工石化、牙科和医疗修复等领域应用广泛。

　　不过，近年来随着消费电子产品轻薄化、耐久性与设计自由度要求不断提高，钛合金在高强度、轻量化、耐腐蚀等方面具备显著优势，成为较为理想材质，符合消费电子材料发展方向。

　　由于钛合金材料的加工难度大且材料良率较低，成本高，过去在消费电子领域一直没得到广泛使用。随着 3D 打印工艺和材料结构创新，钛合金有望成为 3C 电子领域重要的材料创新方向。近期苹果、小米、荣耀等消费电子龙头旗舰产品均引入了3D打印钛合金材质。

　　2023 年 7 月，荣耀发布折叠屏手机Magic V2，铰链的轴盖部分首次采用钛合金 3D 打印工艺，宽度相较于铝合金材质降低27%，强度却提升 150%，实现轻薄与可靠性的平衡，成为 3D 打印钛合金在手机上的首次规模化。

　　9 月，苹果发布 iPhone 15 Pro 采用钛合金外壳，是迄今最轻的 Pro 机型，并宣称下半年发布的AppleWatch Ultra 智能手表上，部分钛金属部件将采用 3D 打印技术。

　　10 月，小米发布小米 14 系列手机，小米14 Pro钛金属特别版手机正式发布，深灰色机身，采用99%钛金属中框。目前小米14Pro钛金属仅16GB+1TB一个版本，售价6499元，销量火爆，目前，淘宝、京东平台上，这款手机均处于缺货状态。

　　另外，三星S24 Ultra手机方面，据Techweb，三星下一代旗舰Galaxy S24 Ultra将会采用钛合金材质，它将对标同样采用钛合金的iPhone 15 Pro Max，新款手机有望在今年底亮相。

　　市场规模方面，据IDC数据，2022 年全年手机出货量12.1亿台，同比下降 11.3%。浙商证券研究所通过敏感性分析对钛合金渗透率、加工成本导入进行假设。如在5%渗透率、200元加工成本的中性假设下，市场空间有望达121亿元。

　　3D打印行业大致可以分为上中下游三个环节。其中上游环节为原材料及零件，包括3D打印原材料、核心硬件和软件等；中游为3D打印设备和服务，其中在产业发展初期国产化率尚不高的情况下还存在3D打印设备代理商；下游主要为航空航天、汽车、医疗、消费及电子产品等领域。

　　其中，3D打印原材料是影响产品质量的重要因素，目前使用的金属粉末要求纯净度高、球形度、粒径分布窄、氧含量低，当前国内的金属3D打印材料已经基本满足国产设备及下游需求。核心硬件方面，随着国产振镜和激光器的研制成功及性能提升，目前已实现部分进口替代。

　　另外，中游3D打印设备是产业链的核心主体。增材制造设备制造商研发、生产打印设备提供给下游客户使用，并根据客户反馈不断更新换代，向上游传递市场需求，推动产业链水平提升。

　　一是钛材供应商：无论是3D打印需要的钛合金粉末还是CNC工艺所需的钛合金棒材等，都来自于上游钛材加工，相关厂商将持续受益下游需求释放红利；

　　二是加工环节关注3D打印设备厂商与CNC工艺潜在受益者，鉴于目前3D打印设备核心零部件仍主要装配进口产品，规模化国产替代尚需时日，因此整机设备供应商是主要受益者。CNC端由于钛合金材料加工难度更高，应关注高端数控刀具需求释放；

　　三是后处理环节厂商：钛合金结构件在3D打印或CNC工艺制成之后均需经过后处理环节，包括热处理、打磨、抛光等。

　　笔者根据Choice数据筛选出了3D打印产业链核心概念股。其中，森远股份、科力尔、杰普特、华工科技、东睦股份今年以来涨幅均超过了70%。

　　风险揭示：本文所涉及的内容不保证数据完整性与准确性，分析结论仅供参考，所涉及品种均不构成实际投资操作建议。有风险，投资需谨慎。

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